【毎週日系企業ウォッチ】

研究院オリジナル 今週の注目は、「三菱電機、中国のエンボディド・インテリジェンス分野のリーディングカンパニーである鹿明機器人（Luming Robotics）への大型投資」「ソフトバンクの時価総額がトヨタを上回り、日本産業構造が激変」「ピジョンがブランドプレミアムとハイエンド戦略で中国の新生児減少市場において大幅な業績向上」などである。

三菱電機、中国のエンボディド・インテリジェンス分野の有力企業に投資

最近、中国のエンボディド・インテリジェンス分野におけるトップ企業である鹿明機器人がシリーズB資金調達を実施し、AとBの二回にわたるラウンドが合計で約10億元（約200億円）を調達した。このうち、シリーズAラウンドは三菱電機スマートマニュファクチャリングテクノロジー（中国）集团有限公司が主導的に投資し、シリーズBラウンドでも三菱電機は引き続き追加投資を行い、筆頭投資家の地位を維持している。

業界関係者は、三菱電機が継続的に先頭に立って投資を行うことは、単なる資本注入ではなく、産業資源の深い連携であると見なしている。三菱電機は産業オートメーション分野で厚い経験を持ち、世界トップレベルのコア部品技術、成熟したサプライチェーンシステム、そして幅広い産業用アプリケーションを有している。その戦略的な支援により、鹿明機器人は技術研究開発、量産化、そして実用シーンへの応用というフルチェーンの迅速な構築を実現し、エンボディド・インテリジェンス技術の産業分野における大規模な浸透を加速させることが期待される。

中国でも日本でも、製造業の知能化アップグレードへの差し迫った需要、労働コストの継続的な上昇に加え、エンボディド・インテリジェンスなどの未来産業に対する政策面からの重点的な支援により、エンボディド・インテリジェンス産業は兆単位の市場機会を迎えると見込まれている。関連のコメントでは、これは人工知能分野における中日協力のさらなる典型的な事例の一つであるとされている。

ソフトバンクの時価総額がトヨタを上回ったのは、「産業の旧時代」から「AIの新時代」への新旧交代の象徴か

最近、OpenAIをはじめとするAI分野のトップ企業への大型投資が功を奏し、ソフトバンクは日本株市場で時価総額トップの企業となった。これはトヨタが22年間連続で維持してきた記録を破るものである。

トヨタは長年にわたって世界で最も信頼性の高い自動車を製造してきたが、孫正義氏はまだ上場していないOpenAIへの株式投資による含み益一つでそれを圧倒した。これは、工業製造時代の頂点を象徴する存在であるトヨタが、「シリコンベースの計算能力」によって容赦なく凌駕されたことを示している。

これは、世界の産業競争のロジックが深い変革を遂げていることを如実に反映している。過去数十年、日本は製造業のハードパワーで世界経済における地位を確立してきたが、AIが主導するデジタル経済時代においては、技術革新のスピード、資本運用力、エコシステム構築力が中核的な競争力となる。ソフトバンクの成功は、従来の製造業的思考から飛躍し、技術革命のメリットを的確に捉えた点にある。一方、トヨタの苦戦は、本質的には伝統的な製造業の巨人が技術パラダイムの転換期に直面する適応の難しさを示している。

日本経済にとって、この変革はチャンスであると同時に試練でもある。AIブームによる株式市場の活況は、グローバル資本を惹きつけ、国内のイノベーション活性化を促し、長期低迷からの脱却を支援する可能性がある。しかし、日本には強い製造業重視の伝統的なパス依存性がある。もし自ら変革を受け入れ、従来の強みと新たな分野とのバランスを取ることができなければ、急速な技術進歩の波に取り残されるリスクがあろう。

ピジョンの哺乳瓶は中国の「少子化」においていかにして逆張り成長を遂げたのか

中国の出生率が低下を続ける中、2026年、日本の大手ベビー・ママ用品企業であるピジョンは、中国の人口減少の「冬」を生き残っただけでなく、そこから利益を得て、2桁の成長を達成した。

その成功は、ピジョンの「最終的に選ばれる一瓶」というハイエンド戦略に起因する。ピジョンは、新生児数の減少こそが、人々の子供の安全・健康に対する関心を高めることに気づいた。親にとって子供が一人っ子である場合、最高の製品に惜しみなくお金を使うのである。この戦略は「最終的に選ばれる一瓶」効果と呼ばれている。ピジョンは販売数量の追求から価値の獲得へと転換し、よりスマートで、より安全で、より高価な哺乳瓶や乳首を販売している。

研究院では、ピジョンがベビー用品市場において、競争上の優位性は製品の機能ではなく「信頼」に基づいて構築されるものであると深く認識している点こそ特筆すべきであると考えている。同ブランドが大々的にアピールしているのは、地元の法律規制よりも厳しい製造基準である「ピジョン・クオリティ・スタンダード（PQS）」だ。

明らかなのは、安全に対する不安が高まる時代において、中国の親たちは70年の歴史を持つ日本ブランドが提供する「安心感」に対しプレミアムを支払う意思があるということだ。ピジョンの製品価格は中国のローカルブランドより30～50％高いが、都市部の中流家庭にとっては当然の選択肢となっている。中国のECプラットフォームでは、「哺乳瓶の究極はピジョン」という言葉が広まっている。同ブランドはほぼ全カテゴリーで支配的な地位を築いている。2025年の「ダブルイレブン」や「618」のプロモーション期間中、ピジョンは天猫（Tmall）と京東（JD.com）の哺乳瓶、乳首、ベビークリーニング用品部門で1位を席巻している。

2025年、中国の新生児数が5％減少したにもかかわらず、ピジョンの中国市場での売上高は11％以上増加し、営業利益率も拡大した。