【毎週の日系企業ウォッチ】

研究院オリジナル 今週の注目ポイントは以下の通り。中日二国間の貿易・投資関係は着実に回復しているだけでなく、大幅な増加にさえ転じていること。ソニーとホンダが共同開発したBEVモデルが頓挫した深層の要因。パナソニックが中国の工場を拡張し、AI産業に全力で注力していること。

中日両国の経済貿易データがV字型回復

近年の中日関係の緊張から、多くの人は中日経済貿易が冷え込んでいるという印象を抱きがちだが、最新のデータが示したところによれば、状況はむしろV字型回復を見せている。

貿易面から見ると、2024年の総額は小幅な調整で底を打ち、2025年にはさらに回復に向かった。年間の二国間貿易総額は過去3年間で高位となる3221億8000万ドルに達し、2026年1月から2月までの二国間貿易は613億8000万ドルに達し、前年同期比17％の大幅増加となり、全面加速の様相を示している。

構造面での分化も顕著だ。中国から日本への輸出では、新エネルギー、家電、電池が急成長している。日本から中国への輸入では、半導体製造装置、精密部品が依然として明確な需要を維持している。減少しているのは、日本製の従来型ガソリン車の中国向け輸出だけで、加えて水産物が政策の影響を受けて減少している。

投資面での回復はさらに予想を超えている。日本から中国への投資は2024年にはすでに6.1％のプラス成長を実現し、2025年上半期（1～9月）の実際投資額は前年同期比で直接55.5％急増し、同期の外資出所地の中で最も高い伸び率の一つとなった。2026年も高い成長率が続いており、構造面では新エネルギー、スマート製造、医療などの高付加価値分野へのシフトが明らかになっている。

一方、中国から日本への投資も着実に成長している。2024年の対日直接投資は1863億円で、前年比3.8％増加した。中国企業による対日M&A（合併・買収）額は41億ドルに達し、前年比604％と急増した。日本は中国企業による海外M&Aの最大の目的地となっている。

ソニーとホンダのEVは時代に敗れた

3月25日、ソニーとホンダは共同で公告を発表し、AFEELAシリーズの完全電気自動車（BEV）モデルの開発、発表、発売計画をすべて正式に中止した。この高級EVは量産開始目前で頓挫したことになる。

日本の電子機器大手と自動車の名門によるこの強力な連合は、かつて大きな期待を寄せられていた。ホンダが車体、シャーシ、製造を担当し、ソニーがソフトウェア、インテリジェンス運転、エンターテイメントエコシステムを一手に引き受け、テスラのモデルSに対抗する高級フラッグシップモデルの開発を計画していた。当時、ソニーホンダモビリティの社長である川西泉氏は強い自信を示し、「中国の電気自動車には技術的価値がない」と公言していたが、今や現実によって手痛いしっぺ返しを受ける結果となった。

業界では、これは日本車メーカーの電動化移行におけるまたしても大きな打撃だと見ている。直接的な原因は、現在のホンダの経営危機と戦略の縮小にあるが、本質的にはタイミング、市場、そして何よりも時代に敗れたと言える。ソニーとホンダの教訓は、現在のEV競争が、もはや単なる技術の競争ではなく、テクノロジー、エネルギー、政策、地政学にまたがる全領域での競争であり、国家によるEV支援政策も含めた「総力戦」とも言える競争であることを証明している。この時代において、理念や技術だけでは不十分であり、市場に即した価格設定、効率的なサプライチェーン、そして時代の潮流に対する的確な把握が欠かせない。

パナソニック、広州工場を拡張、AI産業が新たな発展の軸に

近日、パナソニックインダストリー株式会社は、中国・広州黄埔にあるパナソニックエレクトロニックマテリアルズ（広州）有限公司に対し、AIサーバー向け電子材料「MEGTRON」の製造のために約75億円（約3.38億元）を投資することを発表した。業界では、これはパナソニックにとって、世界規模での生産能力倍増、中国市場への深耕、AI算力（コンピューティングパワー）との連携という重要な一手であり、市場の剛性需要、産業連携、戦略的ポジショニングという三つの側面での論理を兼ね備えていると見ている。

市場面では、AIコンピューティングの爆発的な拡大に伴い、高級基板材料が供給不足に陥っている。特に中国のAIコンピューティングへの投資、データセンターの建設規模は世界一であり、巨大な需要を支えている。

産業面では、広州は華南地区の電子情報産業、ハイエンド製造の核心エリアであり、「材料－基板－サーバー－端末」の完全な産業チェーンが形成されている。関連設備も整い、物流も効率的で、人材も集積している。地方政府も全面的に支援しており、2026年1月には「黄埔区AIによる製造業活性化行動方案（2026～2027）」を発表し、「AI＋ハイエンド材料」のサポート、外資に対する税制、土地使用、審査などの全チェーンでのサポートの提供を明確に打ち出している。

業界関係者は、パナソニックは全面的なAI産業戦略の配置を行っていると指摘する。中国の広州にはハイエンドのAI専用材料（技術的参入障壁が高く、粗利率も高い）を配置し、タイにはミドル・ローエンドおよび東南アジア向け汎用材料（コスト優位性、新興市場をカバー）を配置している。日本国内には研究開発とハイエンドの模範生産ラインを残し、「研究開発－ハイエンド製造－ミドル・ローエンド量産」という段階的な配置を形成している。